القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة مشكلة في عالم التمويل، لماذا؟ دعنا نشرح من البداية، يعتمد تمويل الشركات على قاعدتين أساسيتين. جميع أدوات وتقنيات تمويل الشركات هي مجرد طرق ووسائل لتنفيذ هذه القواعد. يمكن العثور على هذه القواعد في بداية أي كتاب نصي لتمويل الشركات. تتعلق إحدى هذه القواعد بمفهوم العودة بينما تتعلق الأخرى بمفهوم المخاطرة. سنقوم بوصف كلا القاعدتين في هذه المقالة. وهم على النحو التالي:
القاعدة رقم 1: المال اليوم افضل من المال غدا
القاعدة الأساسية لتمويل الشركات هي أن توقيت التدفقات النقدية له أهمية قصوى.
نريد أيضًا أن يكون توقيت التدفقات النقدية في أسرع وقت ممكن.
كلما حصلنا على النقود ،
كان ذلك أفضل لشركتنا. كل ريال تملكه الشركة نقدًا اليوم أفضل من نفس الريال نقدًا غدًا للأسباب التالية:
القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة – التضخم:
يستوعب التضخم القوة الشرائية لأموال الشركة باستمرار مع مرور الوقت.
وبالتالي،
إذا كانت الشركة لديها نفس القيمة الاسمية للمال اليوم أو بعد عام من الآن،
فستتمكن من شراء المزيد من السلع والخدمات بالمال الذي لديهم اليوم مقارنة بنفس المبلغ من المال بعد سنة.
وبالتالي، لموازنة تأثير التضخم، يجب على الشركات إجراء أعمالها بطريقة تضمن تلقي النقد في أسرع وقت ممكن.
تكلفة الفرصة البديلة:
أيضًا ، يكون لكل ريال لا تتلقاه الشركة تكلفة رأس المال
دعنا نقول أن مديني الشركة مدينون لها بمبلغ 100 ريال وأنهم يدفعون 100 ريال في العام المقبل.
القيمة الاسمية للأموال التي دفعوها هي 100 ريال ولكن القيمة الحقيقية أقل.
هذا لأنه لو أن المدينين دفعوا على الفور، فإن الشركة ستحصل على نقود على الفور.
ويمكنهم بعد ذلك استثمار هذه الأموال في أوراق مالية خالية من المخاطر ويمكنهم الحصول على فائدة لمدة عام على ذلك. من خلال قبول نفس المبلغ البالغ 100 ريال بعد عام
، قامت الشركة في الواقع بإعارة 100 ريال إلى مدينيها وهذا بدون فائدة أيضًا!
القاعدة رقم 2: المال الخالي من المخاطر يستحق أكثر من المال المحفوف بالمخاطر
ينطوي تمويل الشركات على التبادل بين التدفقات الحالية والمستقبلية للتدفقات النقدية.
قد تأتي الشركات عبر مشاريع مختلفة تقدم تدفقات نقدية مختلفة في المستقبل. ومع ذلك ، من المهم أن ندرك أن جميع التدفقات النقدية من غير المرجح أن تتحقق بنفس القدر في المستقبل.
قد تكون بعض التدفقات النقدية شبه مؤكدة مثل الاستثمار في سندات الخزينة بينما قد تكون التدفقات الأخرى غير مؤكدة تمامًا مثل العوائد المتوقعة من استثمارات سوق الأسهم.
وبالتالي،
تنص القاعدة الثانية على أنه يتعين على الشركة ضبط كل من هذه التدفقات النقدية لمخاطرها قبل إجراء أي مقارنات وتحديدات. يجب مراعاة العوامل التالية:
القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة – عودة رأس المال:
بعض المشاريع محفوفة بالمخاطر للغاية.
هنا،
تشعر الشركة بالقلق إزاء ما إذا كان سيتم استرداد الأموال التي تستثمرها أم لا.
يجب طلب معدل عائد أعلى من هذه المشروعات لتعويض احتمال فقدان رأس مالها بالكامل الذي يواجهه المستثمرون.
القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة – العائد على رأس المال:
في حالات أخرى،
قد يكون التدفق النقدي أقل غموضًا. في هذه الحالات،
يجب أن تفكر الشركات في المخاطر المنخفضة قبل اتخاذ قرارها.
خلاصة القول هي أنه قبل اتخاذ خيار ،
يجب أن تكون جميع المشاريع قابلة للمقارنة. يتم ذلك عن طريق ضبط التدفق النقدي الذي سيتم استلامه في فترات زمنية مختلفة
وكذلك عن طريق ضبط مقادير مختلفة من المخاطر التي تنطوي عليها مشاريع مختلفة.
كانت السطور السابقة مقدمة حول القرارين الأساسيين لتمويل الشركات في اتخاذ القرارات.
قد يبدو أن هذان القراران بسيطان للغاية. يمكن للمحاسبة البسيطة أن تخبرنا ما إذا كان ينبغي لنا اتخاذ قرارات التمويل والاستثمار أم لا.
لذلك،
لماذا هناك حاجة لموضوع معقد يسمى تمويل الشركات لاتخاذ هذه القرارات؟
حسنا،
اتضح أن هناك حاجة؟
تنشأ الحاجة بسبب هذا المفهوم للقيمة الاسمية والحقيقية للمال. تشرح هذه المقالة سبب الحاجة إلى تمويل الشركات:
القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة- مفهوم التضخم
كلنا ندرك بشكل حدسي مفهوم التضخم.
نحن نعلم أن المال يفقد قيمته كل عام. نفس المبلغ من المال سوف يشتري من السلع والخدمات ما قيمته أقل وأقل كل عام.
دعنا نقول أنه مطلوب 100 ريال لشراء سلعة معينة من السلع اليوم
لذلك إذا كان هناك تضخم بنسبة 10 ٪ ، فإن نفس السلع ستكون متاحة ل 110 ريالات العام المقبل.
القيمة الإسمية والقيمة الحقيقة – مقدمة في القيمة الاسمية للنقود
لذلك ، إذا قمنا باستثمار حقق عائدًا بنسبة 9٪ هذا العام، فسنحصل على ما مجموعه 109 ريالات العام المقبل من 100 ريال استثمرناها.
من الناحية المحاسبية، سيكون لدينا ربح قدره 9 ريالات.
هذا لأننا ندرس فقط القيم الاسمية.
لا تأخذ القيم الاسمية في الاعتبار تأثير التضخم وتكلفة الفرصة البديلة لرأس المال والقوى الأخرى التي تتسبب في انخفاض قيمة المال في فترة زمنية معينة.
مشكلة القيم الاسمية لقياس أداء الشركة:
تمثل القيم الاسمية صورة مشوهة لأداء الشركة لمساهميها وبالنظر في القضية التي ناقشناها أعلاه.
فقدت الشركة القوة الشرائية 1 ٪. هذا يعني أنهم كانوا أفضل حالًا في استهلاك 100 ريال في السنة 1
وكان بإمكانهم شراء المزيد من السلع معها بدلاً من استثمارها واستهلاك 109 ريالات في وقت لاحق.
وبالتالي،
إذا تم النظر في القيم الاسمية، فإن الشركات ستؤدي في النهاية إلى تآكل رؤوس أموالها عن طريق استثمار أموالها في المشاريع التي تقدم معدل عائد أقل من تكلفة رأس مال الشركة.
مقدمة في القيمة الحقيقية للنقود
للتعويض عن هذه المشكلة،
توصل المتخصصون في تمويل الشركات إلى مفهوم القيمة الحقيقية للنقود.
تأخذ القيمة الحقيقية للنقود في الاعتبار التضخم وتكلفة الفرصة البديلة لرأس المال والقوى الأخرى.
وبالتالي،
فإن الشركات التي تعتمد حساباتها على هذه القيم المعدلة حسب التضخم تتخذ قرارات مالية أفضل مقارنة بتلك التي لا تفعل ذلك.
إن حساب القيم الحقيقية والإسمية على حد سواء أمر بسيط ويمكن القيام به بمساعدة الصيغة التالية:
القيمة الحقيقية = (القيمة الاسمية / (1 + (i / 100)
ط = معدل التضخم السائد في السوق
الذاتية في القيمة الحقيقية للنقود:
يجب أن يكون مفهوما أن القيم الحقيقية والإسمية للنقود هي ذاتية.
هذا لأنه،
يتم تحديدهم باستخدام معدل التضخم.
لا يوجد مقياس واحد للتضخم. الحكومة نفسها تنتج تقديرات متعددة للتضخم.
أيضًا،
لأغراض حساب الشركة، قد لا تكون هذه التدابير جيدة بما فيه الكفاية.
لذلك قد تنشئ الشركة مؤشر التضخم الخاص بها بناءً على القيم الحقيقية التي يتم حسابها..
تستخدم الشركات المختلفة معدلات مختلفة لتحويل القيم الاسمية إلى قيم حقيقية.
المال في فترة زمنية لا يمكن مقارنته مباشرة بالمال في فترة زمنية أخرى.
ولهذا السبب علينا حساب القيم الحالية والقيم المستقبلية وما شابه ذلك. هذه الحسابات تشكل العمود الفقري لتمويل الشركات.
