مطبات الرأسمالية الفصلية، ما هي الرأسمالية الفصلية و أثارها

كان إنشاء أقصى قيمة ممكنة للمساهمين يمثل حجر الأساس للرأسمالية، كانت جميع النظريات الاقتصادية تهدف دائمًا إلى زيادة قيمة المساهمين على المدى الطويل. ومع ذلك، في أواخر التسعينيات وأوائل عام 2000، تغير هذا الوضع بسرعة، بدلاً من الإبلاغ سنويًا ، كان على الشركات الإبلاغ عن أرباحها أو خسائرها على أساس ربع سنوي، معتقدين أن مثل هذا التقرير سوف يزود المساهمين بمعلومات أكثر حداثة ويمكّنهم من اتخاذ قرارات أفضل. وهو أمر صحيح تماما ولكن كان هناك أيضا آثار جانبية لهذه الظاهرة التي هي التقارير الفصلية، كان التأثير الجانبي الأكبر هو بداية ما يسمونه أحيانا “الرأسمالية الفصلية”. في هذه المقالة، سوف نفهم ماذا تعني الرأسمالية الفصلية وما هي آثارها.

معنى الرأسمالية الفصلية

تشير الرأسمالية الفصلية إلى السياسات التي تم إنشاؤها مع وضع إطار زمني قصير في الاعتبار. الاسم مشتق من حقيقة أن معظم المديرين التنفيذيين غير مستعدين لاتخاذ قرارات تضر بالشركة على المدى القصير ولكن الاستفادة منها على المدى الطويل. ولقد ذكرت هيلاري كلينتون ذات مرة شهيرة في كلمتها أن معظم المديرين التنفيذيين يعتقدون أن الأسواق ومجموعات المساهمين ستؤثر سلبًا عليهم إذا اتبعوا سياسات تعطي الأولوية للمصالح طويلة الأجل على الفوائد الفصلية وكان ينبغي أن يرسل هذا أجراس الإنذار إلى أي مستثمر ذو قيمة يفكر ويشتري على المدى الطويل.

العوامل التي أدت إلى صعود الرأسمالية الفصلية

وكانت التقارير الفصلية مجرد عامل تمكين في هذا الاتجاه؛ ولكن العوامل التالية لعبت أيضا دورا هاما.

انخفاض في مدة منصب الرئيس التنفيذي:

متوسط ​​مدة منصب الرئيس التنفيذي في جميع الشركات الكبرى بها من 4 سنوات إلى 8 سنوات. إذا كان الرئيس التنفيذي يقيم في الشركة لفترة قصيرة، فإن السياسات التي يتم تنفيذها ستكون أيضًا ستكون ذات طبيعة قصيرة النظر. نجاح وفشل أي مدير تنفيذي يتقرران بالنتائج الفصلية التي تظهر. وبالتالي للحفاظ على وهم نجاحهم على حاله، يميل المدير التنفيذي  إلى التركيز أكثر على النتائج قصيرة الأجل كرد فعل طبيعى لتركيزهم.

المكافآت المرتبطة بالنتائج الفصلية:

يمتلك المسؤولون التنفيذيون في الإدارة العليا في أي شركة جزءًا كبيرًا من بالمقبوضات المرتبطة بالنتيجة الفصلية. انخفاض النتائج على المدى القصير يعني انخفاض في تلك المقبوضات رغم انه قد تتحقق نتائج أفضل على المدى الطويل. تغيرت الإدارة منذ ذلك الحين فاصبح من غير المنطقي للمديرين التنفيذيين أن يبتكروا ويتابعوا خططًا طويلة الأجل.

آثار صعود الرأسمالية الفصلية

الابتكار يحقق نجاحًا:

لا بد للابتكار والبحث من تحقيق النجاح عندما ولكن عندما ينصب التركيز على الحصول على نتائج قصيرة الأجل في الوقت الذي تكون فيه معظم البحوث تجري على المدى الطويل. ففي النتائج الفصلية قد يبدو الابتكار نفقات لا داعي لها وتحتاج إلى الخفض. ومع ذلك ، فإن الشركات التي تنفق بسخاء على الابتكار وتضمن إنفاق الأموال بشكل جيد هي أميرة أعمال الغد. مع ظهور الرأسمالية الفصلية، تم الاستعانة بمصادر خارجية للابتكار من اجل الشركات الناشئة، الشركات الكبرى لم تعد في طليعة الثورة التكنولوجية.

الاستثمارات طويلة الأجل:

يجب أيضًا إجراء استثمارات رأس المال مع مراعاة المدى الطويل. من 10 إلى 15 عامًا وهو إطار زمني صغير جدًا فيما يتعلق بالقرارات الضخمة مثل بناء مصنع. هذه القرارات هي شبه دائمة في الطبيعة. وبالتالي، وعندما يكون الهوس الفصلي مؤثرا على هذه القرارات، فقد لا تتمكن المنظمة من الاستفادة المثلى من مواردها.

تحويل الموارد:

تعد التقارير ربع السنوية مهمة إدارية عملاقة، حتى مع ظهور جميع أنواع التكنولوجيا، لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به. يتم تحويل الموارد النادرة الثمينة نحو المهام التنظيمية والإدارية لاتمام التقارير الفصلية. مجرد الإبلاغ في كثير من الأحيان هو مجرد وسيلة أكثر كفاءة لممارسة الأعمال التجارية.

زيادة التقلبات:

بدأت التقارير الفصلية تتسبب في زيادة التقلبات في النظام. الشركات تصدر التوجيه والأهداف كل ثلاثة أشهر. بناءً على ما إذا كانت هذه الأهداف قد تحققت أم لا، يرتفع السعر أو ينخفض. هذا يضع ضغطًا كبيرًا على الإدارة لاستخدام أي وسيلة ضرورية لحماية أسهمها من تقلبات السوق. كما تم إلقاء اللوم على ثقافة الرأسمالية الفصلية في تمكينها في العديد من عمليات الاحتيال في أسواق الأسهم مثل Enron و WorldCom.

حل بديل: التقارير نصف السنوية

أحد الحلول الممكنة لهذه المشكلة هو أن توافق البورصة بأن تعلن  الشركات نتائجها نصف سنويا بدلاً من ربع سنويا. سيساعد ذلك المؤسسات في الحفاظ على تركيز طويل المدى وتجنب بعض المطبات المذكورة في هذه المقالة. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون الاستجابة متنوعة. من غير المحتمل أن تقبل شركات التكنولوجيا هذا الأمر وكذلك الشركات الأخري سترفض عندما تكون الشركة في حالة جيدة، فان التقارير الربع سنوية ستكون بمثابة إعلانات عامة لها ايجابية بالنسبة لهذه الشركات، بسبب التأثير على سعر سهم الشركة والقيمة الصافية. ومن المرجح أن تقبل الشركات الناضجة. من المحتمل أن تكون تقاريرهم متشابهة بغض النظر عما إذا كانت يتم نشرها كل ثلاثة أشهر أو سنويًا.