جدول المحتوى
قرر بنك اليابان مؤخرًا تخفيض سعر الفائدة إلى ما دون الصفر في المئة. كما ألمح بنك كندا إلى أنه قد ينضم أيضًا إلى بنك اليابان في هذه الخطوة القصوى ويخفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر أيضًا. ومع ذلك ، فإن معظم الناس في العالم يشعرون بالذهول إزاء مفهوم أسعار الفائدة السلبية لا أحد يفهم حقيقة ما هو وكيف يمكن أن يساعدوا! في هذه المقالة ، سنشرح مفهوم أسعار الفائدة السلبية بالتفصيل.
ما هو معدل الفائدة السلبية
معدل الفائدة السلبي هو سيناريو غريب حيث يتعين على البنوك نظريًا دفع فوائد سلبية للمقترضين.
إنه نظام غريب حيث يكون اقتراض الأموال أمرًا أكثر حكمة من الناحية المالية بدلاً من توفيره.
سيفقد المدخرين المال عند إيداعه في أحد البنوك ، ثم يتم تحويل هذه الأموال إلى المقترضين.
يصعب فهم هذه الفكرة نظرًا لحقيقة أن كل ما يرتبط بها يبدو غريبًا!
سيناريوهات غريبة على أسعار الفائدة السلبية
نظرًا لأن الناس سيكونون أفضل حالًا في إنفاق المال بدلاً من توفيره ،
فإن الجميع سيحتاجون إلى قروض ولن يقوم أحد بتوفير أي أموال!
كيف ستقرض البنوك الأموال حتى لا يقوم أحد بحفظها في المقام الأول هو لغز!
أيضًا ، إذا أراد الناس دفن أموالهم في الأرض ،
فسيكونون أفضل حالًا من إيداع نفس الأموال في أحد البنوك أو القيام بأي استثمار آخر.
ستتوقف صناعة الخدمات المالية في حال أصبحت أسعار الفائدة السلبية حقيقة واقعة.
يدفع الناس لمديري الصناديق للحصول على أعلى عوائد ممكنة.
لماذا يدفع أي شخص لمديري الصناديق للحصول على أعلى عائد سلبي؟
لن ترغب الشركات في تحصيل مستحقاتها. نظرًا لأن الحصول على المال لاحقًا هو أكثر قيمة ،
فقد يؤجل الناس تحصيل ديونهم إلى أجل غير مسمى!
التصور لهذه السيناريوهات الغريبة هو ما يجعل هذا السيناريو مثيرا للاهتمام.
معظم الناس ، حتى الخبراء ، يجدون صعوبة في التعرف على شكل أسعار الفائدة السلبية.
أسعار الفائدة تشبه الجاذبية
ذكر وارن بوفيه أن أسعار الفائدة مثل الجاذبية!
في الواقع هم حقا مثل الجاذبية للعالم المالي. إذا كانت أسعار الفائدة منخفضة ،
فسيبدأ تقييم الاستثمارات في الارتفاع ، حيث ترتفع جميع القيم بغض النظر عن فئة الأصول.
سوف ترتفع الأسهم والسندات والذهب وكل شيء آخر ، والفرق هو أن بعض الأصول سترتفع أكثر من غيرها.
في الوقت نفسه ، إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة ،
تبدأ جميع فئات الأصول في الانهيار في قيمتها.
يمكن الحصول على دليل على ذلك من خلال جمع البيانات من الفترة التي رفع فيها بول فولكر أسعار الفائدة بما يقرب من 20 ٪.
يعرف الناس تأثير ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار الفائدة المنخفضة.
ومع ذلك
لا أحد يدرك تأثير أسعار الفائدة السلبية. على الأكثر ،
كان من المفترض أن يكون معدل الفائدة السلبي ظاهرة مؤقتة.
ومع ذلك ،
يبدو أن أسعار الفائدة السلبية سوف تسود على المدى الطويل.
كيف بالضبط سوف تؤثر على الاقتصاد؟ هذا سؤال لا يستطيع أحد الإجابة عليه بأي درجة من الدقة.
أسعار الفائدة بالفعل بالقرب من الصفر
بصرف النظر عن اليابان وكندا ، من المحتمل أن يتبع العديد من الدول المسار السلبي لسعر الفائدة.
ذلك لأن اقتصاد العالم قد اهتز بسبب أزمة عام 2008. كانت جميع البلدان على وشك الإفلاس.
للتأكد من بقاء اقتصادها ، قام كل اقتصاد تقريبًا بتخفيض سعر الفائدة.
انتهى الأمر إلى تعزيز الاقتصادات المحلية مؤقتًا. ومع ذلك ،
بعد فترة من الزمن ، فإن هذه البلدان لديها اقتصاديات متعثرة مرة أخرى.
لكن المشكلة الآن هي أنه ليس لديهم مجال كبير لخفض أسعار الفائدة.
أسعار الفائدة قريبة بالفعل من الصفر! يطلق الاقتصاد على هذا “الحد المسموح به”.
الأمم والبنوك المركزية لم تغامر أبداً بالوصول إلى المنطقة غير المحددة بأسعار فائدة سلبية.
هذه تجربة والعالم ينتظر باهتمام لمراقبة النتائج. إذا كان من الضروري تصديق الأساسيات الاقتصادية ،
فمن غير المرجح أن تكون النتائج جيدة.
متوسط العملاء لا يحصلون على الفائدة
التخمين الآخر بشأن نظرية سعر الفائدة السلبي هو أن المستهلكين النهائيين لن يخضعوا لأسعار الفائدة السلبية.
تسري أسعار الفائدة السلبية على الإقراض بين البنوك بين البنك المركزي والبنوك التجارية الأخرى.
يبدو أن هذا معقول بدرجة أكبر بكثير من السيناريو الموضح أعلاه.
لذلك قد يتعين على المستهلكين النهائيين دفع أسعار فائدة أقل بكثير مما دفعوه في وقت سابق.
في بعض الحالات ، قد لا يخضع العملاء لأسعار الفائدة على الإطلاق!
ومع ذلك ،
فإن الخبراء يملؤون احتمال أن تسود أسعار الفائدة السلبية على مستوى البيع بالتجزئة لفترة طويلة من الزمن.
يجادل خبراء آخرون بأن هذا يعطي معاملة خاصة للبنوك مع ترك المقترض والودائع بالتجزئة خارج صفقة جيدة.
هناك عدة جوانب لهذه الحجة. ومع ذلك ،
كل ما نعرفه حتى الآن هي التخمينات. عندما يقوم بنك اليابان بتنفيذ سياسته السلبية لسعر الفائدة ، سيحصل العالم على أول نظرة له
عواقب أسعار الفائدة السلبية
قال وارن بوفيت ذات مرة أن أسعار الفائدة تشبه الجاذبية.
إذا لم يكن هناك جاذبية على قيم الأصول ، فيمكن أن تكون القيم غير محدودة.
لم يعلم “وارن بوفيت” أن العالم يتجه نحو ظاهرة غريبة تسمى أسعار الفائدة السلبية.
هذا العالم الجديد الغريب مربك وغير بديهي. الرجل العادي غير قادر على فهم معنى أسعار الفائدة السلبية.
يعيش الناس في العديد من بلدان العالم بأسعار فائدة سلبية.
نفذت العديد من الدول الصغيرة هذه السياسة بالفعل.
في الواقع ، نفذت اليابان ، ثالث أكبر اقتصاد في العالم ، أسعار الفائدة السلبية.
الفكرة تترسخ بسرعة في أوروبا ، وهي مجموعة من الدول المتقدمة ومن المرجح أن تطبق هناك أيضًا.
في هذه المقالة ، سوف نفهم ماذا تعني معدلات الفائدة السلبية فعليًا وكيف تؤثر على حياة عامة الناس.
تخفيض أسعار الفائدة
كانت تخفيضات أسعار الفائدة أكبر أداة متاحة للبنوك المركزية لتعديل سياستها النقدية.
وبالتالي ، كلما نشبت أزمة ، يكون رد الفعل الفوري للبنوك المركزية هو خفض أسعار الفائدة.
هذا ما حدث في أزمة منطقة اليورو وأزمة الرهن العقاري في عام 2008.
في كلتا الحالتين ، تم تخفيض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر.
الآن ، أصبحت أسعار الفائدة بالفعل عند مستوى الصفر ، والاقتصاد لا يزال لا يعمل كما ينبغي.
ونتيجة لذلك ،
فإن السياسة التقليدية المتمثلة في تحويل أسعار الفائدة إلى نتائج سلبية لن تنجح حقًا.
لذلك ، يواجه الاقتصاديون مشكلة. هذا هو ما يسمونه أنها مشكلة الصفر أقل ملزمة.
لتحفيز الاقتصاد أكثر ، فقد استخدموا أدوات مثل التيسير الكمي.
ومع ذلك ،
فإن هذه الأدوات لها فائدة محدودة أيضًا. وبالتالي فإن الهبوط في أسعار الفائدة السلبية أمر حتمي في معظم بلدان العالم.
كيف تعمل أسعار الفائدة السلبية
أسعار الفائدة السلبية هي ظاهرة غريبة. فهي مضادة بديهية ،
وبالتالي تحتاج إلى شرح. سعر الفائدة السلبي يعني أن المقترض يحصل على المال لاقتراض المال!
هذا يعني أنه إذا كان المقترض سيحصل على قرض بقيمة 100 دولار ثم يعيده بعد عام واحد ،
فسيتعين عليه سداد 99 دولارًا فقط (بافتراض معدل فائدة 1 بالمائة سالبًا)
في هذا السيناريو الغريب ،
لن يرغب الأشخاص في تحصيل مستحقاتهم في أقرب وقت ممكن لأنهم سيتكبدون خسارة إذا فعلوا ذلك.
لذلك ، لا يريد الناس توفير أموالهم في حساب بنك التوفير. القيام بذلك سيكلفهم المال. ومن ثم فإنهم ببساطة سيوفرون أموالهم تحت مرتبة بدلاً من الذهاب إلى البنك.
لا فوائد للمستهلكين
على عكس ما قد يعتقده المرء ، فإن ميزة أسعار الفائدة السلبية ستكون متاحة فقط للشركات والبنوك الكبرى.
الأفراد لن يستفيدوا من المعدلات السلبية. وذلك لأن المعدل الأساسي فقط سيكون سلبيا.
ومن ثم سيستفيد المقترضون الذين يمكنهم الاقتراض بالقرب من السعر الأساسي. من ناحية أخرى ،
يتم احتساب المقترضين الأفراد بضع نقاط مئوية أكثر من السوق.
وبالتالي ،
فإن معدل الأساس السلبي 1 ٪ يصبح معدل فعال من 1 ٪ للمقترضين الأفراد.
وبالتالي ،
بالنسبة للمستهلكين الأفراد ، فإنه سيكون بمثابة ضربة مزدوجة. من المتوقع أن يدفعوا مقابل الحصول على قروض من البنك ، كما يتوقع منهم الاحتفاظ بمدخراتهم في البنك.
اكتناز النقدية
أسعار الفائدة السلبية سيكون لها تأثير معاكس على الاقتصاد.
سوف يجبرون المستهلكين على الاحتفاظ بأموالهم بعيدا عن البنوك.
سيكون الناس في وضع أفضل في توفير أموالهم في المنزل بدلاً من استخدام أحد البنوك ،
حيث يؤدي تخزين الأموال إلى عرقلة التدفق الدائري للاقتصاد بدلاً من مساعدته. وبالتالي ،
فإنه يأتي بنتائج عكسية.
يبدو أن الحكومات لديها حل لهذه المشكلة أيضًا. الاقتصادات الكبرى في جميع أنحاء العالم أصبحت غير نقدية.
هذا يعني أن النقود ستتوقف عن الوجود في الشكل المادي وستتوفر فقط في النموذج الرقمي ،
ونتيجة لذلك ،
لن يكون تخزين الأموال تحت مرتبتك خيارًا! سيتم إجبار الناس على الاحتفاظ بأموالهم في شكل رقمي ،
ثم سيضطرون إلى دفع الفائدة على هذا المال إذا لم ينفقوا كل ذلك والحفاظ على دورة المستهلك في الحركة.
لا تكوين رأس المال
سيكون أسوأ تأثير لأسعار الفائدة السلبية أنه لن يكون هناك أي تكوين لرأس المال على الإطلاق.
تبدأ جميع مشاريع ريادة الأعمال بجزء من مدخرات رواد الأعمال. في هذا العالم الجديد الغريب ،
ستكون المدخرات فكرة غريبة. وبالتالي ، فإن تكوين رأس المال لن يكون احتمال. لذلك ،
منافسو الشركات الصغيرة أي الشركات الكبرى لديها ميزة غير عادلة من أسعار الفائدة السلبية تعمل لصالحهم.
إن إمكانية الحراك الاجتماعي الصعودي الذي توفره الرأسمالية سوف تتضاءل نتيجة لأسعار الفائدة السلبية.
الفكرة الكاملة لأسعار الفائدة السلبية تبدو غريبة. إنها تفوح من المؤامرة لأنها ستخلق بيئة لا تتساوى فيها ساحة اللعب.
سيكون للأغنياء بالفعل ميزة كبيرة على الفئات الفقيرة والمتوسطة