قد يبدو أن موازنة رأس المال لديها إجراءات محددة مسبقًا. تم التفكير في جميع السيناريوهات المحتملة التي يمكن أن تحدث ، وتم بالفعل تطوير الحلول المناسبة لها جميعًا. في حين أن هذا يجعل موازنة رأس المال موضوعًا جيدًا ، إلا أنه يزيل أيضًا الإبداع عنه. هناك تصور عام بأن الوظائف المتعلقة بالتمويل والميزانية الرأسمالية مملة وتفتقر إلى الإمكانات الإبداعية. كما سنرى في هذا المقال ، هذا بالتأكيد ليس هو الحال. هذا الموضوع يوفر مجالا للإبداع الوفير. فيما يلي بعض الأمثلة:
موازنة رأس المال – توقيت المشروع
تقول قاعدة NPV لدينا أنه إذا كان للمشروع NPV إيجابي ،
فسيكون قابلاً للتطبيق من الناحية المالية. لا تنص قاعدة NPV على ضرورة تنفيذ المشروع على الفور.
كما أظهر العديد من المحترفين المبدعين من قبل ،
يمكن تضخيم NPV للمشروع بمجرد الانتظار لبعض الوقت قبل تنفيذه.
لقد أجريت تحليلك وهو يوضح أنه بالنظر إلى التدفقات النقدية الداخلة والخارجة المدرجة في جدولك الزمني ،
فإن المشروع يعتبر رهانًا جيدًا.
هل هذا يعني أنه يجب عليك تنفيذه على الفور؟
حسنًا ، لن يكون هذا هو الحال إذا اكتشفت معلومات إضافية.
ماذا لو علمت أن الحكومة على وشك الإعلان عن منطقة بالقرب من موقع البناء المقترح الخاص بك لتكون “منطقة معفاة من الضرائب” للشركات.
من الواضح أنك تتوقع أن تقوم الكثير من الشركات بإقامة متاجرها هناك وهذا من شأنه أن يزيد أسعار العقارات ،
أليس كذلك؟
أيضًا ،
ماذا لو اكتشفت أن الحكومة بصدد إنشاء خط قطار تحت الأرض يربط تلك المنطقة بوسط المدينة.
الآن ، من الواضح أنه من المنطقي الانتظار ،
أليس كذلك؟
صافي القيمة الحالية للمشروع هو إيجابي الآن.
ولكن سيكون أكبر عدة مرات ، إذا انتظرنا بعض الوقت. (على افتراض أن المعلومات ذات مصداقية)
لذا ، فإن صافي القيمة الحالية الإيجابي لا يعني أنه يجب تنفيذ المشروع على الفور.
يحتوي أي مشروع دائمًا على خيارين ضمنيين.
أحدهما هو تنفيذه على الفور والآخر هو تنفيذه في وقت لاحق.
في كثير من الأحيان ، تتحول المشروعات ذات صافي القيمة الحالية السلبي إلى نتائج إيجابية في بضع سنوات.
وبالتالي فإن المهمة الحقيقية للمدير المالي هي أن تكون على دراية بهذه المعلومات التي قد تؤثر على مشروعهم
والتطلع إلى المستقبل.
ما هو موجود في الوقت الحاضر يمكن رؤيته بسهولة وخصمه حتى عن طريق الكمبيوتر!
موازنة رأس المال – إعادة الهندسة
في كثير من الأحيان تواجه الشركات هذا القرار بشأن ما إذا كان يتعين عليها إعادة هندسة الطريقة التي تعمل بها أم لا.
قد يشمل ذلك إيقاف التشغيل لبضعة أيام ثم إعادة فتحه بمعدات وعمليات مختلفة تمامًا وما إلى ذلك.
وعادةً ما ينظر المديرون الماليون إلى هذه المشروعات على أنها لعبة كاملة أو لا شيء.
سوف يحسبون NPV للمشروع بأكمله ككل قبل اتخاذ قرار.
الآن ،
يدرك المديرون الماليون المبدعون أنه ليس من الضروري أن تكون لعبة كاملة أو لا شيء.
إنهم يختارون أجزاء من المشروع ويعملون على تشكيل مجموعات
سيحاولون معرفة ما إذا كان من الأفضل تنفيذ المشروع بأكمله الآن أم أنه سيتم تنفيذ 25٪ في وقت ما على مدار السنوات الأربع القادمة يؤدي إلى زيادة صافي القيمة الحالية.
النقطة الحقيقية هنا هي أن الهدف هو تحقيق أقصى قدر من NPV.
سيتم إعطاء سيناريوهات معروفة للجميع. الحيلة هي التفكير في المشروع من حيث الوقت ،
والتنفيذ الجزئي ، إلخ ،
وهي ليست السيناريوهات التي يفكر الناس عادةً فيها.
كما هو الحال في جميع المهن الأخرى ،
المدير المالي الجيد هو المدير المالي الإبداعي. هو / هي سوف تجد السبل والوسائل لتعظيم NPV.
موازنة رأس المال والإهلاك
الاستهلاك هو مفهوم مهم في الميزانية الرأسمالية.
هذا لأنه حساب غير نقدي ومن الأفضل ألا يكون له أي تأثير على التدفقات النقدية.
هذا هو السبب في إضافته مرة أخرى أثناء حسابات التدفق النقدي. نظرًا لأن مبلغ الاستهلاك لم يكن أبدًا في شكل نفقات نقدية، فلا يزال لدينا نقدًا.
حتى الظاهر، قد يبدو أن الاستهلاك لم يكن له أي تأثير على الإطلاق.
أولاً ، قمنا بخصمها أثناء حساب صافي الدخل في بيان الدخل. ثم قمنا بإضافة نفس المبلغ أثناء حساب التدفقات النقدية ،
وبالتالي إلغاء تأثيرها، ولكن يبدو بعد التدقيق ان الاستهلاك له تاثير هام، الى السطور القادمة لتعرف ما هو ذلك التأثير.
الاستهلاك والضرائب
صحيح أن الاستهلاك هو حساب غير نقدي.
ومع ذلك الاستهلاك هو خصم من الضرائب.
وبالتالي فإن مبلغ الاستهلاك الذي ندفعه يؤثر على مقدار الضرائب التي ندفعها.
تذكر أثناء حساب صافي الدخل ،
قمنا بإزالة رقم الاستهلاك والإطفاء من الايرادات قبل الاهلاك والضرائب والاطفاء EBIDTA إلى الربح قبل الضرائب.
هذا هو المبلغ الذي يتم فرض الضريبة عليه ونحصل على رقم الربح بعد الضريبة.
لذلك ، كلما ارتفعت قيمة الإهلاك ،
انخفض الربح الخاضع للضريبة ،
وكنتيجة لذلك سيكون المبلغ المدفوع كضريبة أقل ،
وبالتالي يؤثر الإهلاك على التدفق النقدي بشكل غير مباشر من خلال تقليل مبلغ الضريبة.
درع ضريبة الاستهلاك
يمكن حساب المبلغ الدقيق للضرائب التي تم تخفيضها بسبب الاستهلاك.
هذا هو المعروف باسم درع ضريبة الاستهلاك. دعنا نفهم هذا بمساعدة مثال:
مع الاستهلاك دون الاستهلاك
الايرادات قبل الاهلاك والضرائب والاطفاء 2,000
تخفيض قيمة الإهلاك 500
الايرادات قبل الضريبة 1,500
ضريبة 40 ٪ 600
صافي الربح 900
الآن ، كما يمكننا أن نرى أنه عندما نفكر في الإهلاك ،
فإن الضريبة المدفوعة تكون أقل بمقدار 200 أي نحن ندفع 600 من الضرائب بدلا من 800.
لذلك مبلغ 200 هو الدرع الضريبي. ومع ذلك ، لا نحتاج إلى متابعة الحساب بالكامل للتوصل إلى مبلغ الدرع الضريبي.
اختصار لتحديد مقدار الدرع الضريبي
يمكن تبسيط الحساب.
يمكننا أن نعتبر أنه مقابل كل ريال واحد لدينا في الاستهلاك ،
قمنا بتوفير 0.40 ريال من الضرائب.
وبالتالي لمعرفة مقدار الدرع الضريبي ،
كل ما نحتاج إلى فعله هو ضرب مقدار الاستهلاك الكلي بمعدل الضريبة المستمر.
النظر على سبيل المثال 500 * 0.40. هذا يساوي 200 ، وهو بالضبط المبلغ الذي استفدناه من الحساب الطويل أعلاه.
نحتاج أن نفهم أن مبلغ الدرع الضريبي سوف يختلف باختلاف قيمة الاستهلاك.
لذلك ، فإن طرق الاستهلاك المتسارع ستوفر درعًا ضريبيًا أعلى مقدماً مقارنة بطرق القسط الثابت.
أيضًا ، بما أننا سنخصم قيم هذه الدروع الضريبية ،
ينطبق مفهوم القيمة الزمنية للنقود.
ولهذا السبب ، يفضل استخدام طريقة الاستهلاك المعجلة عن طرق القسط الثابت.
اقرأ ايضا
