مفهوم الأبدية مهم جدًا في تمويل الشركات. مفهوم الأبدية يجعل من الممكن تقييم الأسهم والعقارات والعديد من الفرص الاستثمارية الأخرى. تقييم الأبدية من الناحية النظرية في غاية البساطة. تم شرح مفهوم الأبدية وكذلك الصيغة المطلوبة لحسابه في هذه المقالة:
تدفق التدفقات النقدية التي لا تنتهي أبدًا
في تمويل الشركات ، نحاول مقارنة قيمة التدفقات المختلفة للتدفقات النقدية.
في بعض الأحيان ، نتبادل قيمة مبلغ مقطوع لدفق محدود من المدفوعات المستقبلية.
ومع ذلك ،
في حالة الأبدية ، لن تتوقف المدفوعات أبدًا. الأبدية هو في الأساس تدفق من التدفقات النقدية التي لا تنتهي أبدا.
هذا يعني أنه إذا قمنا بشراء الأبدية الآن بعد دفع مبلغ مقطوع معين ، فيجب أن نتوقع السداد الذي يستمر حتى نهاية الوقت.
أمثلة على الأبدية
على الرغم من أن تقييم الأبدية قد لا يبدو بديهيًا في المقام الأول ،
إلا أنه مطلوب. هناك العديد من أشكال الاستثمارات التي تحاكي ميزات الأبدية.
النظر في مثال الأسهم المشتركة.
الأسهم العادية هي في الأساس استثمار في عمليات الشركة.
من الناحية النظرية ، تتمتع الشركة بحياة لا نهائية.
لذلك يحق للمساهم الحصول على عوائد لا حصر لها من الأرباح المستقبلية لدفع سعر السهم الآن.
ولهذا السبب ، يتم تقييم الأسهم العادية كدائمة.
وبالمثل النظر في مثال العقارات. بمجرد دفع ثمن شراء العقارات ،
يحق للمالك الحصول على مجموعة لا نهائية من مدفوعات الإيجار.
وبالتالي يتم تقييم العقارات أيضا إلى الأبدية.
لماذا الأبدية لها قيمة محدودة؟
الجزء الأكثر بديهية من الأبدية هو حقيقة أن لها قيمة محدودة
. السؤال الذي يتبادر إلى ذهن الجميع هو كيف يمكن لسلسلة من التدفقات النقدية غير المحدودة أن يكون لها تقييم محدود.
الجواب هو أن القيمة الحقيقية للتدفقات النقدية المستقبلية تستمر في الانخفاض. القيم الحالية عالية في السنوات الأولى.
ومع ذلك ،
يتم تحديد مبلغ الدفع بموجب الأبدية. لذلك في السنوات اللاحقة وعندما يزداد التضخم ،
فإن القيمة الحقيقية للمدفوعات تتناقص باستمرار.
ولهذا السبب فإن التدفقات النقدية في المستقبل البعيد جدًا سيكون لها قيمة تقارب الصفر على الرغم من أنها لن تكون أبدًا صفر.
وبالتالي
باستخدام صيغة مجموع سلسلة لانهائية ، يمكن حساب قيمة الأبدية.
صيغة لتقدير الادعاءات
صيغة تقييم الأبدية بسيطة ومباشرة. كالتالي:
PV = C / R
حيث:
PV هي القيمة الحالية للأبد
C هو مقدار التدفق النقدي المستلم كل فترة
R هو معدل العائد المطلوب
تزايد الأبدية
لقد رأينا أن الأبديه.تمثل تيارًا غير محدود من التدفقات النقدية المستقبلية.
ومع ذلك ،
فقد رأينا أيضًا أنه مع مرور الوقت تتناقص باستمرار قيمة هذه التدفقات النقدية. 100 ريال قد تكون قادرة على شراء عدد غير قليل من السلع اليوم ،
ولكن خلال 50 عامًا ، لن يكون 100 ريال بنفس قيمة ما هو عليه اليوم.
ولهذا السبب ، لا يكفي تلقي مدفوعات غير محدودة. يجب أن تستمر المدفوعات أيضًا في النمو بمعدل معين.
هذا سيضمن أنها ليست كبيرة وراء التضخم. هذه هي الفكرة وراء الأبدية المتنامية.
وقد تم شرح نفس الشيء بالتفصيل في هذه المقالة:
تزايد المدفوعات اللانهائية
كما ذكرنا سابقًا ، فإن الأبديه. المتزايدة تتضمن مدفوعات لا تبقى ثابتة.
بدلاً من هذه المدفوعات ، استمر في النمو بنفس معدل النمو الثابت.
لذلك ، إذا كان معدل نمو المدفوعات هو 7 ٪ ، فإن كل دفعة ستكون 7 ٪ أكثر من الدفعة المستلمة قبل ذلك.
القيمة الحالية للبقاء المتزايد
يمكن اشتقاق القيمة الحالية للأبد المتزايد من حساب رياضي معقد.
وذلك لأن الأبديه.المتنامية هي أيضًا سلسلة لا حصر لها لها مبلغ محدود. لأغراضنا ، يمكننا فقط أن نتذكر الصيغة المطلوبة لحسابنا.
القيمة الحالية (تزايد الدوام) = D / (R – G)
حيث:
D = التدفق النقدي المتوقع في الفترة 1
R = معدل العائد المتوقع
G = معدل نمو مدفوعات الأبدية
ومع ذلك ، نحتاج إلى فهم أنه لكي تكون هذه الصيغة صحيحة ،
يجب أن تكون G دائمًا أكبر من R. إذا كانت G أقل من R أو تساوي R ،
فإن الصيغة لا تسري. هذا لأنه ، سيتوقف تدفق المدفوعات عن كونه سلسلة متناقصة من الأرقام بلا حدود لها مبلغ محدد.
الأمثلة على ذلك:
تم العثور على الأبديه.المتنامية في مجموعة متنوعة من الأماكن في حياتنا اليومية. وقد ذكر البعض منهم أدناه:
تفترض تقييمات الأسهم دائمًا استمرارًا متزايدًا في حساب القيمة النهائية. بدون مفهوم الأبديه. المتزايدة ، سيكون من المستحيل تقييم الأسهم.
خسارة القيمة الحقيقية للنقود:
نظرًا لأن الصيغة تفترض أن معدل نمو الأبديه. سيكون دائمًا أقل من معدل العائد المطلوب ،
فهذا يعني سيناريو الخسارة. هذا لأنه ، بغض النظر عن الحالة ،
لا يمكن أن يكون معدل النمو ، بحكم تعريفه ، أكثر من معدل العائد المطلوب.
الأبدية المتنامية ،
وبالتالي يفترض أننا سوف نخسر كمية صغيرة من القيمة الحقيقية للنقود كل عام.
تمامًا مثل الأبدية ، لا يمكن تلخيص الأبدية المتزايدة إلا لأن السلسلة تتناقص بلا حدود.
الأبديه. المتنامية تفترض أننا سنخسر القيمة الحقيقية للنقود بمعدل أبطأ مقارنة مع الأبديه.العادية.
